प्रतिभूति उधार और उधार लेने के निवेशक विदेशी मुद्रा

सिक्योरिटीज लैंडिंग सिक्योरिटीज लैंडिंग सिक्योरिटीज लैंडिंग कम बिक्री के लिए महत्वपूर्ण है। जिसमें एक निवेशक उन्हें तुरंत बेचने के लिए प्रतिभूतियां लेता है। उधारकर्ता को सुरक्षा बेचकर और इसे कम कीमत पर वापस खरीदकर लाभ की उम्मीद है। चूंकि उधारकर्ता को अस्थायी रूप से स्वामित्व स्थानांतरित कर दिया गया है, इसलिए उधारकर्ता किसी भी लाभांश को ऋणदाता को भुगतान करने के लिए उत्तरदायी है। प्रतिभूति उधार आम तौर पर दलालों और व्यापारियों के बीच नहीं आयोजित किया जाता है, न कि व्यक्तिगत निवेशक। लेनदेन को अंतिम रूप देने के लिए, एक प्रतिभूति ऋण देने का समझौता पूरा होना चाहिए। यह अवधि, ऋणदाताओं की फीस और संपार्श्विक की प्रकृति सहित ऋण की शर्तों को तैयार करता है। प्रतिभूति उधार प्रतिभूति ऋण के लाभ लघु बिक्री के लिए एक अभिन्न अंग है। इन लेन-देन में, ऋणदाता को स्वीकृत पर शुल्क के रूप में मुआवजा दिया जाता है और लेन-देन के अंत में सुरक्षा भी वापस आती है। इससे ऋणदाता इन फीस की प्राप्ति के माध्यम से अपने रिटर्न को बढ़ाने के लिए अनुमति देता है। सिक्योरिटीज को कम करके लाभ लेने की संभावना के माध्यम से उधारकर्ता लाभ। प्रतिभूति उधार हेजिंग, मध्यस्थता और असफलता से संचालित उधार लेने में भी शामिल है। इन सभी परिदृश्यों में, प्रतिभूति ऋणदाता के लिए लाभ या तो वर्तमान में अपने पोर्टफोलियो में रखी गई प्रतिभूतियों पर छोटी रिटर्न कमाता है या नकदी-निधि की जरूरतों को पूरा करता है। लघु बेचना को समझना एक छोटी बिक्री में उधार प्रतिभूतियों की बिक्री और बायबैक शामिल है। लक्ष्य उच्च मूल्य पर प्रतिभूतियों को बेचना है, और फिर उन्हें कम कीमत पर वापस खरीदना है। ये लेन-देन तब होते हैं जब प्रतिभूति उधारकर्ता का मानना ​​है कि प्रतिभूतियों की कीमत गिरने वाला है, जिससे वह बिक्री और खरीद कीमतों में अंतर के आधार पर लाभ उत्पन्न कर सकता है। भले ही लाभ की राशि, यदि कोई हो, तो उधारकर्ता कमा लेता है, समझौते की अवधि समाप्त हो जाने के बाद, उधार देने वाली दलाली के लिए सहमति-पर-शुल्क फीस की जाती है। अधिकार और लाभांश जब एक सुरक्षा को ऋण देने के समझौते के हिस्से के रूप में स्थानांतरित किया जाता है, तो सभी अधिकार उधारकर्ता को हस्तांतरित किए जाते हैं। इसमें मतदान अधिकार शामिल हैं लाभांश का अधिकार और किसी अन्य वितरण के अधिकार अक्सर, उधारकर्ता लाभांश और अन्य रिटर्न के बराबर भुगतान ऋणदाता को भेजता है। प्रतिभू ऋण: अगली वित्तीय संकट का कारण: प्रतिभूतियों का उधार देने से चुपचाप एक बड़ा व्यवसाय बन गया है। यूके के परामर्शदाता फर्म डेटा एक्सप्लोरर्स के अनुमानों के मुताबिक, 2008 के पतन में प्रतिभूति ऋण की वैश्विक मात्रा 2.3 ट्रिलियन थी। समर्थकों का कहना है कि प्रतिभूतियां ऋण वित्तीय बाजारों को अधिक कुशल बनाती हैं और निवेशकों के लिए लाभ में सुधार करती हैं। आलोचकों का कहना है कि यह पैसे के प्रबंधकों के भरोसेमंद कर्तव्यों के बारे में सवाल उठाता है और निवेशकों के पोर्टफोलियो और साथ ही वित्तीय प्रणाली के जोखिमों का ख्याल रखता है। सिक्योरिटीज लैंडिंग सिक्योरिटीज लोन क्या होता है जब निवेशक अपने पोर्टफोलियो में शेयर, बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों को दूसरे बाजार सहभागियों को उधार देते हैं अभी तक, सबसे बड़ी उधारदाता संस्थागत निवेशक हैं जैसे कि म्युचुअल फंड। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ), और पेंशन फंड्स वे मुनाफे में अरबों डॉलर का संचरण कर रहे हैं प्रतिभूतियों को उधार लेने वाले बाजार सहभागियों को आम तौर पर धनराशि का बचाव होता है। वे उधार ली गई प्रतिभूतियों का उपयोग छोटी बिक्री (यानी प्रतिभूतियों की उम्मीद पर बेची जाती हैं, वे लाभ कम करने के लिए कम कीमत पर वापस खरीदे जा सकते हैं)। उधारकर्ताओं को प्रतिभूतियों को संपार्श्विक कम से कम बराबर मूल्य देना होगा। (लघु बिक्री के सद्गुण पर सवाल पूछने में कम बिक्री के बारे में अधिक जानें।) अन्य पहलुओं में शामिल हैं: ऋण के पर्याप्त कवरेज सुनिश्चित करने के लिए संपार्श्विक को दैनिक आधार पर बाजार में चिह्नित किया जाता है। नकद संपार्श्विक का निवेश किया जाता है और वह ब्याज कमाता है जो उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच भिन्न डिग्री में विभाजित है। उधारकर्ताओं से लाभांश और कूपन, ज्यादातर मामलों में, उधारदाताओं (लाभकारी मालिकों) को पारित कर दिया जाता है। प्रतिभूति उधार संस्थागत निवेशक का आत्म-प्रशासित कार्यक्रम हो सकता है या मध्यवर्ती जैसे कस्टोडियन बैंकों और प्रमुख दलालों द्वारा सहायता प्रदान कर सकता है। प्रतिभूति उधार के लिए कई पेशेवर और विपक्ष हैं दो लाभ बाजार दक्षता और कम प्रबंधन व्यय अनुपात (एमईआर) हैं चिंताओं में शामिल हैं: संभावित कम निवेश रिटर्न, उधार देने की फीस, बढ़ते जोखिम और अस्पष्टता का हिस्सा। अधिक कुशल बाजार - लघु बिक्री का समर्थन करके सुरक्षा ऋण विक्रेताओं की संख्या में वृद्धि करके बाजार में तरलता को बढ़ाता है, जिसके परिणामस्वरूप लाभ कम होता है जैसे कम बोली-पूछो फैलता है। यह वित्तीय बाजारों को सभी उपलब्ध जानकारी को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करने की अनुमति देता है, इस प्रकार प्रतिभूतियों के प्रभावी मूल्य को बढ़ावा देता है। संभावित कम एमईआर - प्रतिभूतियों को उधार लेने से अर्जित की जाने वाली फीस का उपयोग संस्थागत निवेशकों की लागतों को चुकाने के लिए किया जा सकता है और इस तरह उन्हें निवेशकों को अपनी प्रबंधन फीस कम करने की अनुमति मिल सकती है। यदि उधार देने की फीस काफी बड़ी हो जाती है, तो वे संभावित रूप से प्रबंधन की लागत को पूरी तरह से ऑफसेट कर सकते हैं और सक्षम कर सकते हैं, अगर वे चाहें तो एमईआर में 0 में कटौती कर सकते हैं। संभावित कम निवेश रिटर्न - सुरक्षा ऋण संस्थागत निवेशकों के प्रत्ययी कर्तव्यों के साथ बाधाओं पर लगता है। एक उम्मीद है कि उनका ध्यान अपने ग्राहकों के होल्डिंग्स के मूल्य को अनुकूलित करने पर होना चाहिए, फिर भी अभ्यास के इस दुष्परिणाम के खिलाफ जाने वाले दुष्प्रभाव हैं। विशेष रूप से, संस्थागत निवेशक हैं: ऋण के पर्याप्त कवरेज सुनिश्चित करने के लिए दैनिक रूप से बाज़ार में संपार्श्विक चिह्नित होता है। नकद संपार्श्विक का निवेश किया जाता है और वह ब्याज कमाता है जो उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच भिन्न डिग्री में विभाजित है। उधारकर्ताओं से लाभांश और कूपन, ज्यादातर मामलों में, उधारदाताओं (लाभकारी मालिकों) को पारित कर दिया जाता है। प्रतिभूति उधार संस्थागत निवेशक का आत्म-प्रशासित कार्यक्रम हो सकता है या मध्यवर्ती जैसे कस्टोडियन बैंकों और प्रमुख दलालों द्वारा सहायता प्रदान कर सकता है। ऋण राजस्व का असमान प्रभाग - सभी संस्थागत निवेशक अपने ग्राहकों के लिए उधार देने वाले राजस्व (लागत के बाद) की पूरी राशि पर नहीं गुजारते हैं। कई स्वयं के लिए फीस के बड़े हिस्से या सभी को भी रखते हैं फिर भी प्रतिभूतियां अपने ग्राहकों से संबंधित हैं और यह स्पष्ट नहीं है कि अगर इस मामले में एक बात की अनुमति दी जाती है तो वे लूट के ऐसे उदार विभाजन के लिए सहमति देंगे। कुछ पर्यवेक्षकों ने यह दावा किया है कि बड़े राजस्व हिस्सेदारी लेने वाले धन में इन राजस्व को अधिकतम करने के लिए अधिक प्रोत्साहन होते हैं। और उनकी कटौती करने के बाद भी वे यूनिटधारकों को अधिक राजस्व देने वाली कंपनियों के मुकाबले पास कर सकते हैं जो लागतों को कवर करने की तलाश करते हैं। दो प्रतिवाद हैं: छोटे विक्रेताओं के लिए अपने ग्राहकों द्वारा स्वामित्व वाली प्रतिभूतियों के खिलाफ शर्त बनाने के लिए इसे आसान बनाते हुए, जो उनकी कीमतों पर निम्न दबाव पैदा कर सकता है और बाजार की गिरावट की गंभीरता में योगदान कर सकता है। शेयरधारकों के मूल्य के लिए सक्रिय रूप से अभियान चलाने की उनकी क्षमता को सीमित करना, क्योंकि शेयरों में वोटिंग हितों का लाभ उठाने पर शेयरों को उधार दिया जाता है। उच्च जोखिम - उधारकर्ता अपने संपार्श्विक पर मार्जिन कॉल्स को पूरा करने या अनुरोध पर उधार ली गई प्रतिभूतियां वापस नहीं कर पाए। उधारकर्ताओं के संपार्श्विक को जब्त किया जा सकता है और बेचा जाता है लेकिन यह कभी-कभी उधार-आउट प्रतिभूतियों के मूल्य से कम कमा सकता है, खासकर जब कम गुणवत्ता के संपार्श्विक स्वीकार किए जाते हैं और बाजार की स्थितियों ने अच्छे दामों पर बेचना मुश्किल बना दिया है। कैश संपार्श्विक निवेश किया जा सकता है उन स्थानों पर जहां वापसी और प्राचार्य खोने का खतरा अधिक है, क्योंकि 2008 की वित्तीय संकट ने प्रकाश में लाया। उदाहरण के लिए, कुछ फंडों ने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में संपार्श्विक का निवेश किया था, जब ऐसे उपकरणों की मांग सुप्त हुई। लेहमैन ब्रदर्स दिवालिया हो गया था जब दूसरों को संपार्श्विक खो दिया है। (2008 की शुरुआत में शुरू की गई वित्तीय संकट की समीक्षा के लिए, 2007-08 वित्तीय संकट में समीक्षा का संदर्भ लें।) पारदर्शिता का अभाव - प्रतिभूति ऋण वित्तीय केंद्रों के बीच काउंटर पर होता है, न कि केंद्रीकृत विनिमय के माध्यम से। इसके अलावा, संस्थागत निवेशकों द्वारा अपने ग्राहकों के लिए खुलासा सबसे बड़ा नहीं है। ऐसे अपारदर्शी वातावरण में, संदिग्ध व्यवस्था और अत्यधिक जोखिम लेने की क्षमता उच्च है। कुछ उदाहरण: छोटे विक्रेताओं के लिए अपने ग्राहकों द्वारा स्वामित्व वाली प्रतिभूतियों के खिलाफ शर्त बनाने के लिए इसे आसान बनाते हुए, जो उनकी कीमतों पर निम्न दबाव पैदा कर सकता है और बाजार की गिरावट की गंभीरता में योगदान कर सकता है शेयरधारकों के मूल्य के लिए सक्रिय रूप से अभियान चलाने की उनकी क्षमता को सीमित करना, क्योंकि शेयरों में वोटिंग हितों का लाभ उठाने पर शेयरों को उधार दिया जाता है। निष्कर्ष व्यक्तिगत-वित्त स्तंभकार जेसन झावेग ने 30 मई, 200 9 वॉल स्ट्रीट जर्नल लेख को इस प्रकार से प्रतिभूतियों को उधार देने पर समाप्त कर दिया: आपका फंड आपकी प्रतिभूतियों को उधार देना चाहिए, लेकिन आय आपको जाना चाहिए और फंड मैनेजरों को पूरी तरह से सुरक्षित प्रतिभूतियों में ही संपार्श्विक का पुनर्गठन करना चाहिए। मौजूदा प्रणाली, जहां वे लाभ के आधे या अन्य बड़े हिस्से को रखती हैं और आपको सभी जोखिमों के साथ छड़ी करते हैं, उन्हें जाना पड़ता है। यह जोड़ा जा सकता है कि सिक्योरिटीज के उधार देने में लाभों और जोखिमों का बेमेल (साथ ही पारदर्शिता की कमी) देख रहा है। जैसा कि सुरक्षा ऋण बढ़ता है और अधिक महत्व लेता है, यह वित्तीय प्रणाली को एक प्रणालीगत खतरा पैदा कर सकता है - एक तरह से 2008 की संकट से पहले बंधक समर्थित प्रतिभूतियों के समान। जैसा कि कहा जा सकता है, अमेरिकी बैंकों को उधार देने के मानकों को ढंढने के लिए प्रोत्साहन और बंधक को रैंप करते हैं क्योंकि प्रतिभूतिकृत बंधकों के धारकों के लिए अर्जित चूक के जोखिम के कारण उन्हें प्राप्त होने वाली उत्पत्ति शुल्क। सुरक्षा ऋण देने के मामले में पारिवारिक एजंटों में पारिश्रमिक और खतरे में समानताएं हो सकती हैं